25/08/2025

Flash boursier

L’essentiel en bref

	USD/CHF	EUR/CHF	SMI	EURO STOXX 50	DAX 30	CAC 40	FTSE 100	S&P 500	NASDAQ	NIKKEI	MSCI Emerging Markets
Dernier	0.80	0.94	12'264.85	5'488.23	24'363.09	7'969.69	9'321.40	6'466.91	21'496.54	42'633.29	1'266.55
Tendance	3	3	1	1	3	1	1	1	3	1	3
%YTD	-11.67%	-0.04%	5.72%	12.10%	22.39%	7.98%	14.05%	9.95%	11.32%	6.86%	17.77%

(valeurs du vendredi précédant la publication)

Powell ouvre la porte à une première baisse de taux

La semaine a été marquée par une attente accrue du discours de Jerome Powell à Jackson Hole.

Les investisseurs ont montré une forte prudence, privilégiant les secteurs défensifs au détriment de la technologie, fragilisée par la sensibilité aux taux d’intérêt et des doutes croissants sur la rentabilité immédiate des investissements en intelligence artificielle. Les marchés ont évolué sous l’influence d’un faisceau d’incertitudes : trajectoire monétaire américaine, fragilité du marché du travail, choc commercial transatlantique et tentatives de détente géopolitique.

La Fed piégée entre inflation et emploi

Le discours de J. Powell à Jackson Hole a reflété cette ambivalence. Reconnaissant la montée des risques pour l’emploi, il a néanmoins insisté sur le danger d’une inflation persistante. Sa communication, volontairement équilibrée, a laissé la porte ouverte à une première baisse de taux dès septembre, mais conditionnée aux prochaines données d’emploi et d’inflation. Les marchés ont interprété ce signal comme une ouverture crédible à un cycle d’assouplissement, ce qui a détendu les rendements obligataires et dopé les indices actions.

Europe : PMI divergents et choc tarifaire

En zone euro, les PMI flash d’août ont confirmé un paysage mitigé : le composite est ressorti à 51.1, signalant une faible expansion. Le secteur manufacturier a créé la surprise en repassant au-dessus de 50 (50.5), tandis que les services ont reculé à 50.7, suggérant un essoufflement de la consommation. Cette divergence rend la tâche de la BCE plus complexe, alors que la dynamique désinflationniste reste fragile. Signé le 21 août, l’accord commercial transatlantique a fixé des droits de douane de 15% sur les exportations européennes vers les États-Unis, sans exemption pour les vins et spiritueux. Même si les mesures entreront pleinement en vigueur en 2026, l’annonce a bouleversé les anticipations de politique monétaire : les marchés tablent désormais sur une BCE plus prudente, contrainte de prolonger la stabilité des taux.

En Suisse, le SMI a poursuivi sa tendance haussière, grâce à ses poids lourds défensifs. En revanche, les valeurs horlogères restent pénalisées par les droits de douane de 39% sur certaines exportations. Le franc suisse s’est encore apprécié, atteignant un plus haut de six mois contre le dollar. Sa vigueur reflète le rôle de valeur refuge de la devise mais accroît les pressions sur la BNS, qui pourrait être amenée à envisager une nouvelle baisse de taux si la tendance devait se prolonger.

Sur le front géopolitique, la rencontre entre les présidents Trump et Zelenski a nourri les spéculations sur un processus de négociation incluant Moscou. Si aucune avancée tangible n’a émergé, l’évocation d’une possible feuille de route pousse les marchés vers l’optimisme.

Sur les marchés actions, le S&P 500 a progressé de 0.25%, l’Euro Stoxx 600 de 1.32% et le SMI de 1.60%. Pour la semaine à venir, l’attention se concentrera sur les données d’emploi américaines et sur les chiffres d’inflation ainsi que sur les résultats de Nvidia (mercredi post clôture).

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